[작성자:] gnom

나스닥100과 나스닥100커버드콜

커버드콜 방식의 고배당 ETF가 ETF분배율 상위권을 차지하고 있다. 그 중에서도 현재 최상위권에 위치한 것이 ‘TIGER 미국나스닥100커버드콜(합성)’이다.

무려 연12%에 육박하는 분배율을 보고 있자면 당장이라도 투자금의 일부를 여기에 투입시킬까 하는 생각이 들기도 한다. 연금저축계좌 같은 비과세계좌에 1억을 투자하면 매달 100만원이 배당으로 따박따박 꽂히는 셈이니 말이다.

다만 세상에는 공짜가 없듯이, 이 높은 분배율을 가능하게 하는 커버드콜 방식에는 치명적인 단점이 있다. 미래 특정시점에 대한 옵션 프리미엄을 파는 구조적인 방식으로 인해 주가의 상방은 막혀 있고, 하방은 어느 정도 방어가 되긴 하지만 폭락장에선 바닥 없이 그대로 뚫려 있다는 점이다.

이렇게 상방이 막혀있다는 것은 차트에서도 바로 확인이 된다. 같은 나스닥100을 추종하는 동사의 ‘TIGER 미국나스닥100’과의 비교이다.

나스닥100 기본ETF가 올해 약 42% 상승하는 동안 커버드콜 방식의 ‘TIGER 미국나스닥100커버드콜(합성)’은 12.6% 상승하는데 그쳤다. 약 12%의 배당률을 포함해도 10%가 넘게 차이가 난다.

꿈의 배당률 같았던 12%가 완전히 다르게 보이는 순간이다. 아무리 배당률이 높다고 해도 다우존스나 S&P500에 비해 상대적으로 주가 변동폭이 큰 나스닥에 커버드콜 방식이 과연 적합할까.. 라는 생각을 하며 배당률 12%의 뽐뿌를 가라앉혀 본다.

S&P500 지수

투자의 대가이자 버크셔 헤서웨이의 CEO 워렌 버핏은 본인이 사망하면 모든 자산을 이 지수 ETF에 투자하라고 했다고 전해지고 있다. 바로 미국의 신용평가사 Standard & Poor’s에서 운용하는 미국의 주가지수 S&P500이다.

다우존스, 나스닥과 함께 미국 증시를 대표하는 지수로, 미국 상장 기업 중 상위 500개 기업을 포함하고 있다. 평소에 자주 또는 한번쯤은 들어봤을 거의 모든 미국의 유명 기업은 여기에 속해 있다고 보면 된다.

가장 대표적인 지수답게 이를 추종하는 ETF도 상당히 많은 편인데, 미국 현지의 ETF로는 SPY, VOO, IVV, SPLG(SPY의 라이트버전) 등이 있고, 그 외에도 수많은 파생,레버리지/인버스, 특정섹터 및 테마 ETF 등이 즐비하다.

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국내 운용사들도 이에 맞춰 한국형 S&P500 ETF상품들을 내놓고 있고, 경쟁이 치열한 대표 지수이다보니 특정 섹터나 테마의 ETF들보다 보수율도 비교적 낮은 편이다. 대부분 ‘운용사 브랜드명 + S&P500’ 형식으로 브랜드 접두사만 다르고 같은 이름으로 되어 있다.

해외 SPY, VOO 등의 ETF는 주당 가격이 300달러 이상이라 심리적으로 다소 부담스러운 반면에 한국판 S&P500 ETF들은 대부분 1만원 초중반대라 소수점이 아닌 주 단위로 투자하기에 부담이 덜하다는 장점도 있다.

ETF를 발행하는 대부분의 운용사들이 출시를 했는데, 총비용이 연 0.3% 이상으로 지나치게 높거나 시가총액이 너무 적은 것은 제외하였다.

시총, 주가, 변동률, 거래량 등은 실시간으로 반영하나 실제와 차이가 있을 수 있음.

현재 S&P500 ETF의 분배율은 연 1.5% 정도인데, KODEX는 유일하게 분배금을 주지 않고 바로 재투자되는 TR(토탈 리턴) 상품이다. 분배금을 그대로 재투자하는 만큼 PR(프라이스리턴, TR이 아닌 모든 ETF)보다 분배율 만큼 주가가 더 높으므로 본인의 투자성향에 맞게 선택하면 된다. 보통 국내 상장된 ETF에 투자하는 외국인의 경우 TR을 더 선호한다고 알려져 있다.

또한 여기선 빠졌지만 환율의 영향을 받지 않는 환헷지(H)형도 여러 개가 있으니 본인이 판단하기에 현재 달러 환율이 높고 향후 내릴 것으로 예상된다면 헷지형이 더 적합할 수 있다.

구성종목

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비중, 구성종목은 조회시점에 따라 다를 수 있음.

시가총액이 가장 큰 TIGER 미국S&P500의 구성종목이다. S&P500 지수를 추종하는 패시브 ETF이므로 다른 운용사의 상품도 이와 비중은 거의 같으며, 비중이나 구성은 주가의 변동이나 리밸런싱 과정에서 바뀔 수 있다.

최근 국내 은행들로 이루어진 배당ETF가 출시됐다.  4대 금융이라 불리는 KB, 신한, 하나, 우리 외에 기업은행, JB, BNK 등의 은행들로 구성되어 있는 ‘TIGER 은행고배당플러스TOP10’이다.

이 ETF는 8개의 은행과 2개의 보험사로 구성되어 있다. 그래서 이름에 ‘은행’에 추가로 ‘플러스’가 들어간다. (ETF는 최소 10개 이상의 종목을 담아야 한다)

출시된지 한달도 되지 않았기 때문에 정확한 배당률을 알 수 없지만 6~9%대의 높은 배당률을 보이고 있는 1금융권 은행 위주로 구성되어 있어 높은 분배금을 기대해 볼만 하다.

이와 비슷한 ETF로 ‘TIGER 은행’과 ‘KODEX 은행’, ‘ARIRANG 고배당주’, ‘KBSTAR 고배당’ 등이 있다. 이 중 ARIRANG ETF는 은행 뿐 아니라 통신, 증권, 보험, 산업 등 다양한 업종으로 구성되어 있고, KBSTAR 역시 은행주와 함께 삼성전자, 기아, 현대차, SK텔레콤 등 시총 상위권 대기업들이 포진된 것이 특징이다.

‘TIGER 은행’과 ‘KODEX 은행’은 이름에 걸맞게 은행 종목으로만 구성이 되어 있지만, 고배당을 기대하고 들어가는 은행ETF에 배당을 거의 주지 않는 카카오뱅크가 무려 11%라는 큰 비중을 차지 하고 있는 점은 이해하기가 힘들다.

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은행고배당 ETF

2023

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비용, 시가총액, 분배율은 조회시점에 따라 다를 수 있음.

이미 ‘TIGER 은행’이라는 ETF가 존재하지만 초라한 성적표로 인해 종목과 비중을 재구성해 새로 출시한 것으로 보인다. 분배는 1, 4, 7, 10월 분기지급이다.

TIGER 은행고배당플러스TOP10

TIGER BANK HIGH DIVIDEND PLUS TOP 10

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비중, 구성종목은 조회시점에 따라 다를 수 있음.

주주 환원에 상당히 인색했던 국내 증시에 얼마전부터 변화가 나타나기 시작했는데, 배당금액을 늘리고 배당주기 역시 년1회에서 분기당 또는 매월 지급을 하는 기업들이 늘어나고 있다는 것이다. 

은행들 역시 예외가 아닌데, 현금을 일정비중 보유하라는 금감원의 압박이 완화되고 최근 이러한 주주 친화적 기조에 거스르지 않고 대부분  분기당 1회 지급으로 바뀌었으며, 배당금과 배당성장률 역시 신경을 쓰고 있는 모습이다.

상대적으로 드라마틱한 주가 상승이나 시세차익을 기대하긴 어렵겠지만, 안정적이고 높은 배당금을 기대한다면 고려해 볼만한 ETF이다.

미국 빅테크 7

한국 코스피의 주가를 삼성전자(시가총액 약 400조원)가 사실상 좌지우지하듯이, 미국의 증시 역시 소위 ‘매그니피센트 7’이라고 불리우는 7개의 테크기업이 상당한 비중을 차지하고 있다. 우리에게도 대부분 익숙한 애플, MS, 구글, 아마존, META, 테슬라, 엔비디아이다. 참고로 현재 시가총액 1위인 애플과 2위인 MS의 시가총액은 원화로 약 3000조가 넘고, 빅7중 덩치가 가장 작은 테슬라, 혹은 메타의 시가총액 역시 1000조원 안팎이다.

ACE 미국빅테크TOP7Plus는 이들 7개 종목으로 95%정도를 구성하고 있는 ETF이다. 뒤에 ‘Plus’가 붙은 이유는 ETF가 규정상 최소 10개 이상의 종목을 담아야 하기 때문이며, 이에 따라 빅7 외에 나머지 3개 종목으로 어도비, 브로드컴, 텍사스 인스트루먼트가 각 1.x%대로 채워졌다.

비슷한 국내ETF로는 ‘TIGER 미국테크TOP10 INDXX’와 ‘KODEX 미국FANG플러스(H)’가 있다. KODEX만 환헷지형(H)으로 환율의 영향에 관계없이 순수 구성종목의 주가로만 움직인다고 볼 수 있겠다. 이 뿐 아니라 비슷한 종목으로 구성된 반도체, AI 관련섹터들의 ETF들도 계속 출시되고 있는 상황이다.

관련한 미국 현지 ETF로는 XLK가 있는데 이는 애플과 마이크로소프트에 각각 22%정도를 할당하고 나머지는 4% 이하로 할당하여 두 기업에 더 몰빵(?)한 형태이다.

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국내상장 미국빅테크 ETF

2023

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비용, 시가총액은 조회시점에 따라 다를 수 있음.

ACE ETF가 비용이 가장 적지만 출시된지 얼마 안됐기 때문에 총비용의 추이는 좀 더 지켜봐야 한다. 출시한지 한달 갓 지났는데 시가총액이 400억을 넘긴 것을 보면 역시  유명 빅테크 테마의 ETF답게 인기가 높은 것으로 보인다.

KODEX의 환헷지(H)형을 제외한 ACE와 TIGER는 환노출 상품이므로 환율의 영향을 받는다. 쉽게 ETF의 이름 끝에 (H)가 붙어있지 않은 미국섹터ETF라면 달러로 투자한 것과 같이 환율의 영향을 받는다고 보면 된다.

미국빅테크 ETF 구성종목

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비중, 종목은 조회시점에 따라 다를 수 있음.

구성종목은 3개의 ETF에 차이가 다소 있는데, KODEX 미국FANG플러스(H)에는 넷플릭스와 브로드컴, 스노우플레이크라는 클라우드 관련 기업이 각 4%대로 꽤 높은 비중을 차지하고 있으며 전반적으로 고른 비중으로 구성되어 있다.

ACE 미국빅테크TOP7Plus와 TIGER 미국테크TOP10INDXX의 구성종목과 비중이 다소 비슷한데, ACE쪽이 빅테크7에 대해 좀 더 균등한 비중을 이루고 있는 것을 알 수 있다. TIGER는 ACE보다는 비용이 약간 더 비싸지만 상장한지 가장 오래 되었고 시가총액 역시 가장 크다는 것이 장점이다.

기축통화 달러를 소유한 세계 최대의 경제대국, 그 중에서도 현재 가장 잘나가는 빅테크 탑7 기업에 환전 필요없이 한 번에 투자를 원한다면 관심가질 만한 ETF들이다.

한국판 QQQ, 미국나스닥100

금융회사를 제외한 미국 나스닥에 상장된 회사 중 상위100개 종목에 투자하는 ETF이다. 미국의 유명한 빅테크 기업 애플, 마이크로소프트, 엔비디아, META, 구글, 테슬라 등등 대부분이 여기에 속해있다. 미국 오리지널 ETF는 QQQ, QQQM이다.

한국판으로도 꽤 많은 ETF가 있는데 레버리지, 인버스, 채권혼합 등을 제외한 순수 나스닥100 ETF는 다음과 같다. 또한 보수율이 지나치게 높은 것은 굳이 고려대상에서 제외하였다.

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실시간으로 반영하나 실제와 차이가 있을 수 있음

2023년 현재 환율이 높은 편이기 때문에 환율의 영향을 원하지 않는다면 KODEX의 환헷지(H)를 선택하는 것도 방법이다. 혹은 지금보다 환율이 더 올라갈 것이라 판단된다면 (H)가 안붙은 것을 선택하면 된다.

표면적인 보수율과는 달리 총비용으로는 모두 큰 차이가 나지 않고, 시가총액 역시 그렇게 작은 것은 없기 때문에 본인의 취향에 따라 고르면 될 듯하다. 대량으로 거래를 하고자 한다면 아무래도 시가총액이 큰 것이 유리하다고 볼 수 있다.

구성종목

TIGER 미국나스닥100

2023

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시가총액이 가장 높은 TIGER 미국나스닥100의 구성종목이다. 나머지 ACE, KBSTAR 등과 비중은 약간씩 다를 수 있으나 구성종목은 거의 같다고 보면 된다.

분배금(배당)은 모두 1, 4, 7, 10월 지급되는데 연 0.4~0.6% 정도로 미미하다고 볼 수 있다. 애초에 배당수익보다는 성장을 기대하고 들어갈 종목이다.

SCHD, 미국배당다우존스

배당금을 지급하는 미국 주식 100개의 시가 총액 지수를 추종하는 미국의 SCHD의 한국버전이다. 인기가 많아서인지 똑같은 이름으로 3개의 증권사들이 운용중이다.

표면적인 비용은 0.01%로 동일한데, 숨겨진 실질적인 총비용에서는 차이가 있다. 현재 TIGER 미국배당다우존스가 가장 저렴한 것으로 보이는데, 상장된 지 얼마 되지 않아 추후 다시 확인이 필요하다.

분배율(배당)은 원판 SCHD가 현재 3.7%이고 한국판 역시 모두 비슷하다. 현재 기준으로 배당률이 그렇게 높은 편은 아니지만, 이 ETF의 메리트는 높은 배당성장률에 있다. 즉, 향후 장기적으로 꾸준히 배당을 재투자할 경우 높은 배당성장률과 복리효과가 어우러져 장기투자시 높은 배당을 기대할 수 있다.

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시총, 주가, 거래량 등 실시간 반영이나 실제와 차이가 있을 수 있음.

국내 SCHD버전 ETF들은 아직 1년이 채 되지 않아 실제 분배율(배당률)보다 낮게 나올 수 있기 때문에 정확한 수치는 좀 더 시간이 필요하다.

현재 신한자산운용의 SOL에만 유일하게 환헷지형(H)이 있다. 환율의 영향을 원하지 않는다면 선택지는 SOL 미국배당다우존스(H)뿐이다. 또한 TIGER는 기본형 외에 추가로 +3%프리미엄과 +7%프리미엄 ETF가 있는데, 이는 각각 전체비중의 15%, 40%만큼 커버드콜 방식을 혼합하여 분배율을 높인 것이다. 하지만 커버드콜 특성상 분배율을 높인만큼 주가상승률은 떨어진다는 점은 참고해야한다. +7%프리미엄 버전의 시가총액과 거래량이 최상위권인 점은 의외이다. (다들 커버드콜에 대해 이해하고 투자하는 것인가?)

2023년 현재 오리지널 SCHD의 구성종목은 아래와 같다. 비중은 각 기업의 주가에 따라 달라질 수 있고, 리밸런싱 기준에 따라 추가/탈락된다. 한국판 역시 비중의 %만 약간씩 차이가 날뿐 거의 같다고 보면 된다.

SCHD

슈왑 미국 배당주 ETF

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월분배 ETF, 미국배당다우존스

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ACE의 7월 분배금이 많은 건 월배당으로 바뀌기 이전 3개월치가 적용됐기 때문이다. 그 이후로도 대체적으로 ACE의 분배금이 높은 편인데, 주가도 제일 높은 편이긴 하다. 반대로 SOL의 분배금이 가장 적은데, 주가 역시 ACE나 TIGER에 비해 8~10% 정도 낮은 편이다.

ACE를 제외하곤 아직 1년이 채 되지 않았기 때문에 총비용이나 월분배금의 추이는 좀 더 지켜볼 필요가 있어 보인다.